据岳阳新闻讯
债务危机频率加大与债券市场火热有一定关系
“选择债券市场融资，对企业来说是一个降低融资成本的有效途径。”湖北一券商分析师指出，债券的期限相对较长，一般都在3年左右，有的期限更长，而其利率一般只在5%左右。企业债券发行后，在到期前无需兑付本金，只需兑付利息，对企业来说，其融资成本比从银行直接融资的成本低很多，“部分债券发行的成本，比从银行直接融资的成本低至少一半。”这种局面下，企业大幅借助债券市场融资。
2014年，中国债券市场发行总额为12.11万亿元，同比增长33.9%。其中，信用债发行规模首次突破7万亿元，占债券市场总发行额的58.7%，达历史新高。而今年以来，债券市场的火热局面还在继续。
不仅如此，近来，国家对债券市场陆续出台各种政策，今年来，国家各主管部门先后将公司债券发行范围扩大至所有公司制法人，同时，还允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券，此外，发改委还扩大项目实施主体范围，并取消银行间债券市场债券交易流通审批，并放宽城投类企业债的发行条件。“从某种程度上来说是给债券市场放水。”上述人士坦言，地方政府债券、私募市场和资产支持证券等产品陆续出现，而企业发行债券的门槛降低很多。
但债券市场火热的同时，GDP的下行压力仍在继续，而企业自身的盈利能力并未改善，资产负债率不断提升。“在企业盈利能力尚未增强的情况下，企业只能继续依靠各种渠道借债的方式缓解现金流不足的尴尬。”上述人士坦言，旧债未尝又添新债，企业负债率被动上升。
经其粗略统计，2008年以前，发行债券企业的负债率只有50%左右，但自2012年之后，很多行业不赚钱，企业只能通过权益的方式缓解负债，或通过售卖资产缓解企业的负债率。今年以来，发行债券的企业负债率整体围绕在65%左右，负债率在80%以上的占比也不小，特别是煤炭、有色、钢铁等行业企业的负债率长期在高位徘徊。
